由于经营策略等原因，西藏信托存在感一直不高，属于较为低调的信托公司。即使如此，也因为种种事件被推到了聚光灯的前台。
2025年3月13日，青岛饮料集团旗下华东骑士酒堡（蓬莱）完成股权变更，西藏信托以100%持股比例接盘，随后更名为烟台骑士酒堡葡萄酒有限公司。
因标的公司“年收入仅800元、净利润却达17.22万元”的财务数据，毫无疑问的，这一则交易不仅引发猜测，更是将西藏信托此前多次接盘“不良”地产项目这一事项，使得接盘方备受争议。
随着交易于3月13日完成，西藏信托也顺势成为新控股方。值得一提的是，在此次交易完成后，骑士酒堡实际控制人变更为西藏自治区财政厅。
注意到，此次接盘骑士酒堡并非西藏信托首次涉足“问题资产”。
近两年来，西藏信托可谓是风波不断。
风波一：自营接盘“拆东墙补西墙”
梳理西藏信托近年来的动作来看，通过自营资金接盘风险项目，形成“头年放贷、次年不良”的现象。
典型案例如2021年向河南元一房地产发放的3.5亿元贷款，因行业下行和政策等原因导致款项无法收回，次年以自营资金接盘后，至今仍持有其90%股权，债权余额超3.3亿元。
类似操作还出现在重庆金科项目中。2022年，西藏信托发放的1.5亿元贷款于2023年沦为不良，剩余债权达1.92亿元。
而这种“左手倒右手”的操作被质疑为掩盖风险、延缓爆雷的手段。这当然不是一家公司这么做的，许多公司都有类似的操作。但此次接盘红酒，还是引发不小的争议。
业内人士分析认为，西藏信托可能基于资产价值重估、行业整合、政策导向等诸多考量接盘。但这一类低效资产，未来扭亏压力可以说是相当大了。
风波二：金科6.5亿不良资产处置困局
西藏信托本身风险资产规模并不算大，而这些风险资产当中，与金科集团的纠纷成为其最大风险敞口。
除了上文所述的1.92亿元债权外，另一笔涉及遵义金科的信托项目剩余债权约1.29亿元，抵押物为现房资产但处置进展缓慢，尤其是在当下的环境之下。尽管有政策的加持，但是飞高能级的地区，销售回款速度缓慢。
2024年底，西藏信托尝试打包出售包括河南元一、重庆金科在内的6.5亿元不良债权，但未曾见到出价方。作为金科主要债权人之一，西藏信托在司法重整中的话语权有限，叠加金科总负债超1800亿元的复杂局面，回收前景堪忧。
目前，金科破产重整的投资人确立，后续还有待进一步观察。
风波三：资本扩张难掩盈利模式缺陷
面对行业转型压力和监管回归本元的要求，西藏信托2024年初将注册资本从31亿元增至52亿元，通过注资提升风险抵御能力，是行业通行做法。西藏此次注资，也体现了股东对于未来发展的信心。
信心是有，但也不能忽视风险。2023年财报显示：，西藏信托自营资产不良率虽降至5.92%，但前五大不良贷款客户中3家集中于工商企业领域，且多源于自营接盘项目。
更严峻的是，公司营收增长乏力（2023年仅增4700万元至6.48亿元），投资收益缩水超50%，暴露出过度依赖传统融资类业务的结构性矛盾。
另一方面，转型的困境也是逃不了。资产服务信托、财富管理信托虽然是大方向，但是目前盈利能力微乎其微，远不能和昔日的非标相提并论；而存量资产质量却在恶化。对于风险控制体系和转型之路而言，无疑是巨大的挑战。
写在最后